横田

确实，当时我们追求利润的稳定和提高，没有能够以资本效率来足球完场比分我们的业务。 2020年前后，利润趋于稳定，公司治理规范在上市公司中广泛普及。因此，在足球完场比分层会议等会议上，我向足球完场比分层分享了金融厅和东京证券交易所将公司治理改革深化为实质性的目标，以及机构投资者的心声。在此基础上，我们进行了减少交叉持股、提高股东回报、强化IR等改革。

丰田

我懂了。正是在这样的背景下，2021财年开始的中期经营计划《新挑战2023》中，重点转向了BS，例如设定ROE目标和资产效率，而不是以PL为中心的财务战略。
　2023年，东京证交所要求“回应实现资本成本和股价意识的足球完场比分”，但该通知的内容与之前的通知明显不同，其中明确了上市公司要求的“股价”和“PBR等市场评估”。我很欣赏贵公司迅速转变足球完场比分方向，在 2021 财年重点关注这些要点。

横田

　当前的中期经营计划《新挑战2026》中的关键词是“加速增长”。在本中期计划期间及以后，您对我们公司有何期望？

丰田

　我期待“明智的支出”，即如何积极地投资和使用资金来促进增长。从这个意义上说，我认为贵公司在NC2026首次披露近三年的资本配置是非常有意义的。

横田

是的，我认为披露资本配置至关重要，因为我们专注于增长投资，同时保持高水平的股东回报。

丰田

在商社业务中，如何提高人均生产率很重要，我们也在关注实现这一目标的措施。

横田

　功能性是提高生产力、奠定中长期增长基础、渗透价值链重要阶段的关键。我们认识到将部分资金投入并购和资本参与的重要性，以增加可以部分取代我们客户和制造商功能的业务。

丰田

　你说得对。例如，假设您拥有一家持续盈利且成功的企业。如果深入参与这一价值创造过程的商社是熊猫体育而不是其他公司，那么必然有其原因。作为投资者，我们希望相信，通过提供此功能，我们不会在未来很长一段时间内被排除在价值链之外。

横田

　我也觉得贸易公司行业也存在一些独特的挑战。你能给我一些建议吗？

丰田

　就贸易公司而言，有可能突然失去商业权利，使投资者难以预测营收（销售额）。为了解决这个问题，仔细解释公司牢牢嵌入上述价值链的事实也是有效的。希望贵公司能够更加主动地披露这方面的信息。

横田

　诚然，我可能对我之前提到的“功能”缺乏一些解释。根据市值，我们公司被归类为小盘股。您对小盘股有哪些担忧？

丰田

　小盘股在治理等方面缺乏足够的资源，容易出现利润突然消失的突发事件。此外，在某些情况下，尚不清楚有多少投资者的意见被传达给足球完场比分层。

横田

从这个意义上说，我们总是尽可能地将投资者在IR访谈中的意见反馈给董事会，我们公司每年都会以“与股东对话等的实施情况”为标题披露这些信息

丰田

这是正确的。投资者看重这一点，因为他们可以看到他们的意见如何反映在足球完场比分层中。如果你了解如何处理投资者的问题和担忧，以及如何努力改进它们，你就可以确保自己不会犯任何重大错误。

丰田

　另外，在股票投资中，“水平”和“变化率（Delta）”的视角也很重要。例如，ROE为10%，就是一个“水平”的论证和评价。另一方面，“变化率”是指变化率是从10%减少到7%还是增加到12%。关键是对变化的预期：“那10%的人未来会怎样？”您的公司是一家一直在稳步变化的公司，即使变化很缓慢。投资者正在关注一家公司是否能够继续变革并在世界上保持有价值的存在。

横田

　为了满足这些期望，我认为有必要不要太陷入交易的外壳中。在并购方面，我们也针对现有渠道之外的领域和业务。您还需要购买发展自己所需的时间和能力。在选择投资标的时，我们自然会关注利润率。我们将谨慎、大胆地投资，以实现动态增长。

丰田

　股价溢价反映了足球完场比分层的质量。从这个角度来看，并购是衡量足球完场比分质量的一个非常重要的要素。投资者根据过去的业绩来判断并购的有效性，因此如果一家公司能够展示它从过去的并购中创造了多少协同效应，我认为这会增加投资者的信心。我期待看到贵公司未来的改变。