横田

先生丰田先生，您多年来一直在研究和分析我们公司。您如何看待近期的经营业绩？

丰田章男

我关注财务策略的质变。最初，围绕 2017 财年推出的中期管理计划“新挑战 2020”，该方法以损益表为中心，重点强调销售额和利润目标。

横田

确实，当时的重点主要是稳定和提高收益，而对资本效率意识管理的重视还不够。到2020年左右，盈利已趋于稳定，公司治理准则和类似标准在上市公司中已得到完善。在管理会议等场合，我们介绍了金融厅和东京证券交易所推进公司治理改革的举措，并分享了机构熊猫体育足球直播app者的观点，努力协调高管们的理解。在此基础上，

丰田章男

我明白了。在此背景下，2021财年推出的“新挑战2023”将重点从以损益为中心的财务策略转向强调资产负债表，包括设定ROE目标和提高资产效率。

横田

2026 年新挑战将“加速增长”作为关键主题。您的期望是什么

丰田章男

我预计会看到更积极主动的熊猫体育足球直播app，以及在如何分配资本以促进增长方面采取深思熟虑的方法，简而言之，就是注重明智的支出。从这个意义上说，稻田在《新挑战2026》中首次披露三年资本配置计划具有非常重要的意义，您同意吗？

横田

是的，鉴于在保持高水平股东回报的同时强调增长熊猫体育足球直播app，我们认为披露我们的资本计划的分配至关重要。

丰田章男

在贸易公司业务中，提高每位员工的工作效率至关重要，我正在密切关注为实现这一目标而实施的举措。

横田

提高生产力并为中长期可持续增长奠定基础取决于拥有渗透价值链关键阶段的正确职能。我认为，将部分资本熊猫体育足球直播app于并购和参股，以发展能够部分接管传统上由客户或制造商处理的职能的业务非常重要。

丰田

你说得完全正确。例如，让我们考虑一家持续产生稳定利润并且取得成功的企业。如果稻田而不是另一家公司是深度参与价值创造过程的贸易公司，那么一定有一个令人信服的理由。作为熊猫体育足球直播app者，我希望通过提供此功能获得信心，公司将长期成为价值链不可或缺的一部分。

横田

我也意识到贸易公司行业存在固有的挑战。您能提供一些建议吗？

丰田

对于贸易公司来说，存在突然失去交易权的风险，这使得熊猫体育足球直播app者难以预测营收（净销售额）。为了解决这个问题，有效的方法是仔细解释公司牢固地融入价值链。我希望看到 Inabata 采取更主动的方式来披露该领域的信息。

横田

确实，我之前提到的有关功能的解释可能有些不够充分。

丰田

小盘股往往资源不足，尤其是在治理方面，这使得它们很容易受到突然事件的影响，从而突然消除利润。此外，在某些情况下，不确定熊猫体育足球直播app者的观点在多大程度上传达给了执行团队。

横田

始终从这个角度来看，我们优先将熊猫体育足球直播app者关系会议期间收集的熊猫体育足球直播app者反馈转达给董事会，并每年以“股东对话实施情况”为标题披露此信息。

丰田章男

没错。从熊猫体育足球直播app者的角度来看，能够了解他们的意见如何反映在管理决策中是他们所欣赏的。如果公司能够明显地面对熊猫体育足球直播app者的疑虑和担忧并努力改进，就可以推断不太可能发生重大失败。

丰田

此外，在股权熊猫体育足球直播app中，变化水平和变化率 (delta) 都是需要考虑的重要因素。例如，ROE为10%与评估当前水平有关，而变化率则侧重于从10%下降到7%还是上升到12%。关键是对这10%未来如何演变的预期。随着时间的推移，Inabata 稳步实现了渐进式变革，熊猫体育足球直播app者正在密切关注该公司是否能够继续发展，成为未来社会中有价值的存在。

横田

为了满足这些期望，重要的是不要过度受到传统贸易业务框架的限制。在并购方面，我们瞄准的是现有渠道以外的领域和业务。获得发展内部能力所需的时间和能力也很重要。在选择熊猫体育足球直播app标的时，我们自然会非常看重盈利能力。为了推动动态增长，我们将谨慎而大胆地进行熊猫体育足球直播app。

丰田章男

分配给股价的溢价反映了管理质量。从这个角度来看，并购是评估管理质量的一个非常重要的因素。熊猫体育足球直播app者根据过去的业绩记录评估并购的有效性，因此如果一家公司能够证明之前并购活动产生的协同效应程度，可以增加熊猫体育足球直播app者的信心。我期待看到 Inabata 继续发展。